华谊有救兵，电影苦无援

时隔六百余天，华谊终于迎来了一个重磅好消息。华谊兄弟董事长王中军拉来了阵容“豪华”的投资团。这更向行业释放了利好信号——“电影不会被轻易放弃，再严峻的寒冬都能挺过去”，一位电影行业从业者说这个行业终于有了点好消息。

同一天，国家电影总局召开网络会议，在会议中，中宣部常务副部长、国家电影局局长王晓晖称，“中国电影行业长期向好的方向不会改变”、“我国银幕数全球第一、票房全球第二、产量全球前三，中国电影仍在黄金发展期，投资不会离场、人才不会离场、资金不会离场”。

停摆了近百天的电影业终于等来了曙光，尽管今年电影票房大盘损失300亿的局势已定，但至少能够守住根基。“没有人想看到行业的落幕，期待电影的归来”，前述从业者说道。

华谊归来

4月29日凌晨4点，华谊兄弟北京总部灯火通明。当晚，华谊兄弟发布了非公开发行A股股票预案，拟以2.78元/股非公开发行合计不超过823,741,004股，募集资金总额不超过22.9亿元，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。

多位业内士向AI财经社称，本次融资为华谊兄弟董事长王中军个人推动。

这是一袋用来救命的“血浆”。正如王中军在此前的媒体采访中所说的，2019年是华谊财务最紧张的一年，这一年原本应当重新出发的华谊，遭遇了重磅级影片《八佰》撤档，新片《只有芸知道》《小小的愿望》等影片票房表现不佳的境况。

一位提前看过《八佰》的从业者对这部影片评价颇高，“至少是20-30亿票房的体量”，王中军自己则认为这正是中国人自己的《血战钢锯岭》。

这部电影如果成功甚至可以将影片的导演管虎推向新的台阶，在与华谊后续的合作中创造更多价值，和冯小刚一样，成为华谊重要的导演资产。

人员变化是过去一年华谊的另一工作重点。2019年，王中军重回华谊兄弟一线工作，并着重剥离了和影视、实景关联较弱的业务与资产，回笼资金、优化债务结构等。

与其它公司一样，华谊正经历着电影业最寒冷的日子。受疫情影响，全国各个电影院停业近百天，在此期间许多没有收入的影院已经撑不下去。下游市场受阻不免影响到上游的投资、制作、发行、宣传营销等公司，各大头部公司均采取了裁员、降薪的自救模式，万达等一线企业概莫能外。

在AI财经社了解到的裁员名单中，不乏一些知名高管，职位最高的人甚至可以上到CEO，“中高层管理者的成本高，在现在这个时节没有多少公司养得起这些高管”，一家文娱类企业经营者颇为感慨，“也有一些人是主动离职，目前许多高管都是半薪”。

华谊兄弟也完成电影业务核心人员的岗位调整。华谊兄弟副董事长、CEO王中磊将回归电影公司，掌管华谊兄弟电影业务。另据AI财经社从知情人士处了解，华谊兄弟副总裁叶宁已离职，此前叶宁为华谊电影业务的主要负责人，2016年2月，叶宁辞去了万达相关职务，不足一月，便宣布担任华谊兄弟副总裁、华谊兄弟影业总经理职务。

作为中国电影业最早一批拓荒者，王中军一直有着强大的朋友圈，本次融资的资方多为王中军的“旧友”，腾讯投资最早在2011年就以4.5亿元的融资额战略入股华谊，成为当时的第一大机构投资者。

2015年，阿里15亿元投资华谊兄弟，2019年阿里再与华谊签订战略协议，以企业借款形式为华谊提供了7亿元资金，这次定增，阿里影业首次以战投股东身份出现。腾讯与阿里两大巨头的不断加持，也印证着华谊兄弟在中国电影行业的价值。

此外，豫园股份为复星集团旗下成员企业，截至2019年末，豫园股份为华谊兄弟十大股东之一。通过此次定增，豫园股份将旗下文化产业和场景开发业务与华谊兄弟展开战略协同。与此同时，电影业务也是复星集团的重要战略之一。

这也是国资首次入股华谊，根据协议，国企山东经达将基于政府背景的资源与平台，专业化产业园区运营、产业投融资和城市发展的经验和资源，与华谊兄弟共同打造一个文化创意产业园区。

保住主业

眼下华谊的困难主要在现金流上，但问题由来已久。

过去两年间，华谊兄弟已经连续亏损，2018年亏损超10亿，2019年亏损更扩大至39.6亿元。为此，王中军与王中磊两兄弟的股票一直处在高质押率的情况下，王中军坦言，2018年是他个人财务危机最严重的一年。

整个2020年开端，电影全行业陷入困境，华谊更难独善其身。据华谊兄弟最新财报数据，其营业收入2.29亿元，与去年同期相比下降61.38%；归属于上市公司股东的净利润-1.43亿元，同比下降52.64%。

疫情推动不少电影公司将重点转向线上，网剧与网大市场的火热缓解了电影市场冰冻的燃眉之急。2020年1月，华谊兄弟出品的网剧《人间烟火花小厨》在优酷播出，网络电影《九指神丐》在爱奇艺上线，上述两部作品取得效果均较为理想。一季度营业收入当中，影视娱乐业务依旧充当主力，该板块总收入2.1亿元，占其总营收的92.9%，但与去年同期相比仍下降了62.28%。

实景娱乐成为华谊复工最早的部分。报告指出，海口、长沙、 苏州、郑州四地实景项目陆续在报告期末恢复开园。不过，碍于各个项目的发展状况不一，去年华谊实景娱乐代表的华谊影城（苏州）有限公司全年亏损了1.6亿元，致使实景娱乐板块全年收入仅3500万，同比下降77%。

相较于去年超过40亿的大额度亏损，今年一季度因为项目几乎全部停滞，亏损情况倒是得到了短暂缓解。财报显示，一季度营业成本相较去年同期下降63.69%；广告宣传费用减少，致使销售费用同比下降 67.19%；管理费用和研发费用也分别同比下降45.59%和82.26%。

自3月开始，包括王中军在内的多位高管已经施行半薪制，普通员工的薪资暂时未受影响。据财报，一季度华谊支付给员工的薪水总和为143万元，较之去年同期近乎斩半。目前，华谊每季度人员工资和财务还款的支出合计约2亿多元。

公司资金仍然吃紧。截至3月底，公司持有货币资金3亿元，流动资产30亿，短期借款21亿元，一年内到期非流动负债7亿元，流动负债总共48亿元，尚处于资不抵债的阶段。

待播项目中，备受关注的《八佰》预计将在2020年二季度上映，而许久没有音讯的冯小刚导演的《手机2》预计在2020年四季度上映。其它2020年待播影片还包括陆川导演的《749局》、根据手游阴阳师改编的电影《侍神令》，这部由郭敬明导演的影片刚在不久前宣布杀青，以及李玉导演的《阳光不是劫匪》、贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》等。

王中军则多次对外强调，看好华谊的未来，并表示将砍掉不必要的项目，“断臂保住内容制作主业，华谊肯定不会死”。

但资本神话恐再难现，目前华谊兄弟市值较2015年最高位时的800亿已经缩水超八成，股价一直在10元以下徘徊。此前，在华谊现金流最紧张的时候，为了回笼资金，王中军甚至卖掉了自己一直以来的藏画，“为了公司的安全，我什么都可以卖掉”。

在华谊宣布增资不久后，29日华谊兄弟股票一路涨停，截至收盘，公司股价报收3.94元，较前一个交易日上涨10.06%。22.9亿资金的注入，或让市场恢复了对华谊的信心，但对于将近60亿的高额负债而言，这笔资金只能说暂时为公司赢得了喘息之机，真正的复苏或将等到电影市场恢复如常。

等待活水的注入

疫情对电影业的损伤巨大，尤其体现在现金流层面。自大年除夕以来，全国电影院暂停营业，下游端收入斩断，小型影院倒闭，头部院线裁员，制片与宣发工作停滞，企业在过渡期采取发放半薪甚至是最低标准工资1500元。

有些熬不过去的从业者，告别了自己曾经热爱的行业。

相关统计数据显示，2020年以来，影视行业已有5328家注销或吊销，是2019年全年的1.78倍，泥沙俱下的电影业正在等待转机。

华谊一直是电影行业的风向标，过去多年来华谊的战略扩展史就是中国电影行业发展的缩影。2009年，华谊作为中国影视第一股登陆资本市场，宣告着中国电影资本化开端。

上市后的王中军一直在思考电影行业如何实现稳定的收入，在工业化体系尚未建立的中国市场，电影产品具有很强的不确定性，常有“靠天吃饭”的说法，无法保证营收的稳步增长。

为此，2014年，华谊正式施行“去电影单一化策略”，将其传统的影视+艺人经纪业务模式分为三大板块：影视娱乐板块，品牌授权与实景娱乐板块和互联网娱乐板块。当年度，中国电影行业票房实现294亿人民币，年增长率35.78％，市场进入高速发展期。但这一年，华谊的电影票房市场份额却从第1名掉到了第8名，2015年到2016年的情况更为严重，当年上映的多部影片票房表现不佳。

在意识到对主营业务的掉队与投资的激进态度后，王中军在2019年着重剥离了与影视业务和实景娱乐不那么相关的业务，一方面回笼资金，另一方面也让华谊回归最初起家的电影业务，由王中磊亲自掌管。目前，不少院线从业者对华谊在2020年即将上映的储备影片很是期待，“如果不久的将来电影院开业了，非常需要强片来提振市场信心，观众恢复消费本来就需要心理建设，只有像《八佰》这样的大体量影片才能带动”，一位影院经营者这样表示。

行业内的洗牌已经在所难免。身处其中的底层从业者感到无力和茫然，“公司让我跟着一块降薪，对不起，我还要养家的”，一位头部电影制片公司从业者这样向AI财经社表达无奈，整个行业的境况都不好，“换工作也没地方去，但确实要考虑出路了”。

高管的日子也不好过。行业的鼎盛期，不乏互挖墙角的盛况。当年王中军挖角前万达文化产业集团副总裁叶宁，负责华谊的电影业务。这些曾经在辉煌时期建功立业的高管们，如今更是面临着尴尬的境地，作为王中军从万达挖来的得力干将，在王中磊回归电影业务的当口，叶宁的处境微妙，“高管一向是公司人员成本支出的大头，好莱坞的高管们现在都降薪了，国内的高管没理由不降，甚至有些就不需要了”，一位行业从业者这样向AI财经社表达。

对此，王晓晖也在网络会议中表示，电影产业经营理念或许会迎来巨大变革，尤其是生产方式、经营理念的转变。疫情对行业带来了影响，也在倒逼行业改革。对于近期讨论热度较高的，电影转网播放自救等情况，电影局态度明确，“要维护院线电影窗口期规则，坚守契约精神，强化诚信意识”，这意味着，近期讨论热度较高的院线电影转网暂时不会有太大动静，而像春节期间院线电影《囧妈》转网免费播放的情况，近期已很难再发生。

“从阿里与腾讯的加码能看出，互联网不是搅局者。”尽管此前电影行业对于互联网一向态度复杂，但一位行业从业者暂时放下了成见。

资金是电影行业目前面临最紧迫，也最现实的问题。只要有活水注入，电影业就不会落幕。另一位从业者乐观估计，对电影业的帮扶力度或将进一步提升，甚至在金融服务方面，电影业将积极吸引社会资本的投入。

华谊的故事再次证明了“老兵不死”。正如电影《1942》中，决定转身向家乡走去的老东家，无论逃荒还是回家，都只不过是为了活下去。

但在最困难的时候，经历了几年野蛮发展期的电影业进入了最终洗牌期，未来走向变化还在继续。“无论如何，电影终归还是要回到电影本身。”一位业内高管说，“脆弱性的事物消失了，留下了坚韧。”

文章来源：AI财经社

作者：董雨晴 徐曼菲