36氪 | 李勤 · 2020-07-03 20:42
IPO是一场二次淘汰
36氪从多位接触到理想汽车项目的知情人士处获悉，理想汽车即将赴美IPO，最早在7月上市，承销商包括摩根士丹利和瑞银等。
其中一位消息人士向36氪透露，6月底的线上沟通会中，理想汽车CEO李想告诉投资机构，“理想汽车将在7月或者8月IPO（首次公开发行股票）”，但因为是小范围沟通阶段，募资金额还未确定。另外多位资本行业人士也向36氪证实了这一消息，“目前看，7月有点来不及，大概率是在8月上市。”
针对上述消息，理想汽车向36氪回应称：不予置评。
消息人士向36氪表示，因为特斯拉和蔚来汽车业绩趋于稳定，股价节节走高，理想汽车这样的项目也在二级市场受到一定程度热捧，“投行在资本市场问了一圈，份额应该不愁卖。”
就在一周前的6月24日，《晚点LatePost》报道，理想汽车即将获得5.5亿美元D轮融资，美团领投5亿美元，本次融资将理想汽车估值推高至40.5亿美金。此后，有投资者在深交所平台上向理想汽车股东利欧股份求证，后者回复称：目前相关交易正在进行中。
最新的官方数据显示，新冠肺炎疫情全面爆发的二季度，特斯拉交付量依然达到90650辆，超出资本市场预期。国内的新造车公司领头羊蔚来汽车二季度交付量也首次过万，达到10331辆。
而理想汽车自2019年底交付以来，市场销量也表现稳定，据官方数据，6月16日，半年多时间，理想汽车首款车型理想ONE已经交付一万辆。
接触到理想汽车项目的投资人告诉36氪，“像理想汽车这样的条件，在美股和港股都能上，比较而言，在美股能拿到更高估值。”
不过，理想汽车并未采用主流的纯电动路线，而是以燃油发电机为基础的增程式技术路线，这也引发部分投资机构的困惑。有投资机构向36氪直言，“目前看不太清楚这个路线的风险性，更偏向于接触纯电动项目。”
早在今年年初，理想汽车的IPO进程已经启动。2020年1月份，路透社报道，理想汽车正在申请赴美IPO，计划募集5亿美元以上，最早将于上半年上市。
但新冠肺炎疫情突然爆发，普遍影响到汽车公司一季度的交付量，这也拖慢了理想汽车的上市节奏。一位理想汽车投资人曾向36氪表示，至少要等二季度销量数据出来，“用这个数据去上市，估值会更好。”
2015年7月，李想创立理想汽车（原名为车和家），早期接受采访时，李想曾表示，已经创建了汽车之家这样一个百亿美金市值的公司，再次创业造车，是想“创建一家千亿美金市值的公司”。
与大部分新造车公司选择纯电动技术路线不同，理想汽车的首款量产车理想ONE是一款串联式插电混动车型（增程式），在动力电池之外，还额外配置了以内燃机为基础的增程器，为驱动电机提供动力。这款车在2019年12月正式交付，定价32.8万元，定位中大型SUV。
李想曾在公开场合表示，选择增程式技术路线的原因主要包括，国内充电设施不足，增程式技术路线可以保留纯电动体验，同时解决电动车的续航焦虑问题，此外，电池成本高企也让纯电动车难以获得可观的利润空间。
不同于主流的路线选择，让理想汽车早期的融资遇到一定阻力，C轮融资前，理想汽车总融资额仅为10亿美金，是蔚来汽车上市前的单一轮次融资额。直到引入美团创始人王兴的投资，这一局面明显改善。
2019年8月，理想汽车宣布，获得5.3亿美元C轮融资，其中美团创始人、CEO王兴个人出资2.85亿美元，美团旗下的龙珠资本出资1500万美元，理想汽车投后估值29.3亿美元。时隔不到1年，美团再次以5亿美金领投理想汽车D轮融资。
不仅连续8亿美金投入理想汽车，美团1号、2号人物王兴和王慧文，也在社交媒体为理想汽车频繁站台。
理想汽车以运营效率和成本控制著称，李想自身也公开表示，用不到10亿美金融资，做到了公司经营现金流为正，这在普遍依靠融资续命的新造车行业，十分罕见。不过，理想汽车并未急于实现盈利，而是转向业务扩张。
在日前一场公开演讲中，李想披露了公司的扩张计划，主要包括：将今年的开店数量，从全年开20家，改为全年开60家店；公司原计划明年启动L4自动驾驶的研发，改为今年就启动，李想称其为10亿规模级的投入。
李想认为，未来5-10年，自动驾驶是趋势，而卖出足够多的车并获得高质量数据，是未来竞争的关键筹码，“自动驾驶是AI的竞争，在两个方面，一个是车的AI，一个是道路环境的AI，这两个全部来自于数据，AI的生产资料是数据。所以我们如何通过足够多的车，获得高质量的数据和高质量的训练模型，这是未来自动驾驶竞争的根本。”
无论是造车本身还是自动驾驶技术研发，都需要大量资金长期投入，而理想汽车从D轮融资到IPO的连续资本举措，显然也是在为未来竞争储备足够多的弹药。
2014年起，涌现出上百个新能源造车项目，但进入2020年，已经出现明显的淘汰现象，博郡汽车、拜腾汽车、赛麟汽车、前途汽车、天际汽车等公司，普遍被曝出资金断裂、量产延后，乃至业务关停等情况，当下相对稳定经营的仅有蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、威马汽车等数家公司。而在登陆公开市场、争取多元资本渠道的二次竞争中，淘汰显然还会加速。
文章来源：36氪
作者：李勤
