疫情下的互联网行业投资指南

2003年的“非典”疫情似乎已经远去，2020年的新型冠状病毒疫情又把我们拉回到曾经。故事情节似曾相似，但是其中的参与者已经是新的一代。

回顾当初，“非典”疫情对市场形成短期冲击，2003Q2社零增速呈“V型”走势，非典疫情集中于 2003Q2发展较快，商业贸易板块跌幅居前。疫情对社零消费短期拖累较为明显，2003 年 5 月社零增速同比仅 4.3%，环比回落 3.4pct，疫情平息后消费迅速反弹并在 2004 年创下了新高。

有人说，是因为“非典”疫情，所以催生了后来的互联网电商巨头淘宝和京东；还有人说，“非典”疫情吹响了互联网社会化大普及的总攻集结号……

无论如何，2020年的新型冠状病毒疫情，对身处其中的我们每个人而言，都是一次无法逃离的灾难，但是无情的商业世界并不会因为疫情而停摆。我们坚信，有危险就有机会，有苦难就有需求，有波谷自然有波峰。但我们不能停留在这个表面结论上，相反，来咖智库采访了两位对互联网行业长期观察，并具有自己独特洞见的专家，分析本次疫情中对泛互联网行业而言，蕴藏着哪些危与机。

财经专栏作家、产业互联网深度观察者 胡喆：

严格说来，2003年非典疫情之下还没有完整的“互联网经济”，有一些早期的、优秀的互联网创业企业，但是在影响力上、能力上远没有达到为公众提供从虚拟到实体的各种基础服务的程度。

这就导致，2003年的非典疫情，对于互联网的发展没有任何利空，全是利好。因为那时候互联网经济在起步期，所有的能量都是向上的能力。在抗疫的过程中，整体社会对信息的分发、非接触式物资调配的需求、整个资源匹配效率的提升，都有了新的要求，而且一部分聪明的人发现互联网可能是能提供这些解法的力量。

所以说，2003年的非典对于互联网经济全是好消息，2020年新冠对于泛互联网经济是喜忧参半。

有人喜欢争论一个微观问题，就是2003年非典和京东、淘宝的关系，试图证明or推翻2003年非典对淘宝、京东崛起有重大意义的价值。

其实，这个问题的回答是，无论有没有非典，2003-2004年淘宝和京东也会诞生，但非典的大背景让他们得到了更多的关注和认可，是起到了极大的助力作用的。

今天，可真不能盲目乐观了，互联网从宏观经济的旁观者，变成了实体经济的深度参与者。它与实体经济已经是水乳交融、密不可分。

这个过程早就开始了，10年前就已经加速了。大家可以看看2009年，也是移动互联网元年，淘宝已经成长得非常巨大，京东在这一年开始自建物流体系，百度的市值也在这一年前后达到了历史高位。

当时经历过“千团大战”的王兴曾说，美团就是本地生活服务的互联网推广机构，随着美团的到位，中国从大的品牌到最基层的小微实体经济如美甲、按摩、小餐厅，全部都和互联网建立了连接，此后的十年，是连接不断加深、利益攸关最终密不可分的10年。

今年，随着整个宏观经济形势的发展，大家发现消费互联网红利已经到头了，于是大家开始说做产业互联网，这说明，不仅消费互联网严重依赖于实体经济的景气指数，产业互联网的发展也要从实体经济拿增量。这时候，实体经济咳嗽一下，互联网就感冒的格局已经形成了。

在这样的环境下，互联网与传统经济的结合已经非常非常深了，所以在传统经济受到打击以后，互联网受到的传导性是非常明显的，再也无法像17年前一样，坐收增长的红利。

就现在的情况来说，每一个垂直领域都跟实体经济密不可分水乳交融，例如中小企业死掉没有人去百度做广告，小微企业餐馆死掉，没有去美团做推广，一些供应链电商背后的厂商破产，就没有人去提供拼多多、聚划算的货源。

有人说腾讯王者荣耀一天20亿的收入，对腾讯来讲赚得很开心。但事实上这反映了危机：大家都闲下来，闲到一个游戏可以一天赚20亿。中国这样一个已经增速放缓的经济体，出现大家都闲下来的情况，并不是什么好事。

现在互联网上已经出现了连篇累牍的预测哪些板块会好，哪些板块会差的文章，其中不乏名家高手，我不能掠美于人，就谈谈综合性的看法吧。

综合来说，我的观点如下：

1、 可以直接帮助疫情改善，可以加快信息流转的、可以满足当下一些实施性需求的微观具体板块会受益，比如大家说的云办公。但这种受益具有很强的阶段属性，我称之为“口罩厂”效应，口罩现在无疑是刚需的刚需，但这个刚需会很久么？肯定不会，这也是为什么我们但很多闲置产能没有迅速转到口罩制造上来，因为大家心里都清楚——疫情长不了，口罩经济长不了。

对于一些具体的云办公板块，可能在这个阶段有受益，特别是客观环境起到了教育市场教育用户的作用，即使疫情过去也会有一些留存。但如果就云办公来说，我觉得疫情一解决，不会完成产业层面的替代，这个行业里阿里和腾讯已经做的很好、很全了，再从OA层面突破不存在了，应该有更新的模式，最好能够争取到at的战略投资，结成生态。

2、 现在，大家看到当我们这个社会出现一些局部困难或是失能的时候，AI、大数据能不能发挥很大的作用。我们看到了一些案例，有些案例质量不是很高，比如ai问诊新冠肺炎……这里面炒作的痕迹很重，基本是拿了一个客服机器人就上了，这种ai案例反而对我们去推广产业互联网有负面的作用。

但是，如果要我说，谁能从疫情中找到最大的新需求增量，我看产业互联网机会最大。大家都知道，中国产业互联网最早的市场不是to B，而是to G，也就是给政府提供公共服务的数据能力，现在大家看到。

在这么一个混乱的局面中，我们对疫情的洞察、围堵、观察、跟踪、分析，基本上都有ai+big data+cloud的影子，这是对产业互联网能够提升政府治理能力、企业竞争能力最好的宣传，如果产业互联网可以持续发挥比较重要的作用的话，可能给中国整个toB/G端的互联网发展，带来真正的起飞的机会。

3、 最后也要说点现实的——目前赚到钱的大部分互联网公司来说，几乎没有想到哪个领域跟实体经济的相关性可以剥离的，都有关系，实体受挫，互联网也受挫，甚至更重。所以为什么我们看到很多互联网企业驰援传统经济，比如微信到处送保险，保险的内容是——一个夫妻店，两口子中的任何一个病倒了，每天补贴1000块，一直补贴30天。这当然是腾讯的善念，但也说明了“唇亡齿寒”的道理。

尽管岁月艰难，但毕竟又一个互联网经济发展时代的窗口期也随之而来了，我们当自我勉励。

华泰证券计算机分析师郭梁良说：

短期影响，显而易见，在线上的流量市场使用的市场增长了视频网站、娱乐游戏会有利好。背后其实是对计算资源的占用是增多的，对应的背后的服务器、IDC，以及云底层资源的需求，是有切实的上升。

从更大的影响来看，全国的企事业单位都要面对至少半个月的远程办公，至少需要有能够承接办公业务的OA系统，并且让大家在家里可以接的上，但很多单位还只有内网系统，是没有办法远程通过VPN去登陆的，如果这个OA、ERP或者办公系统直接做成云上的，那远程登陆就很顺利。

这次武汉暴露出的一个问题，疫情来了以后，应对措手不及，不管是从流量上来说还是需求上来说，都没有办法来进行一个扩充，因为它的整个IT系统是本地部署式的，从扩展性和内部沟通协助来说，没有办法敏捷的反应来应对变化。

从长期看，疫情将会推动产业互联网的发展，我认为这主要体现在两个方面。

首先，5G是产业互联网数据的一个入口，这是基础设施层面的。另一个就是底层的云架构，其实现在很多B端都是本地部署的IT架构，还没有上云，上云的阻力也很大，这次就是需要大家从轻易用的视频到中度一点的OA、内网虚拟化也好，再到底层IT架构的整个上云，这其实是一个从轻到重的一个起点。

所以，如果是底层架构上云的话，其实是将产业互联网的进程往前推进了一大步，之前产业因为难以互联互通，所以难以互联网，彼此之间数据不能共享，底层上云之后这些问题就都解决了。

（文章来源：微信公众号“来咖智库”（ID：laikazk），作者：柴犬）