农夫山泉通过港交所聆讯，大自然的“印钞机”一年净利润近50亿

据IPO早知道消息，8月17日，农夫山泉启动上市预路演，8月24日开始招股，并将于9月4日正式在港交所主板挂牌上市。

据港交所公告，农夫山泉已于8月16日通过港交所聆讯。

据了解，农夫山泉将在本次IPO中发行不超过13.8亿股境外上市外资股，募资规模预计为10亿美元。

资料显示，农夫山泉股份有限公司原名“浙江千岛湖养生堂有限公司”，位于浙江杭州，系养生堂旗下控股公司。公司成立于1996年，旗下产品覆盖茶饮料、功能饮料、果汁饮料及咖啡、植物酸奶产品等多种品类。实际控股人为钟睒睒，持股比例为87.4472%。

一直以来，“大自然的搬运工”是农夫山泉打造的市场形象，但实际上，相对于“搬运工”概念来说，农夫山泉更像是“大自然的印钞机”。

农夫山泉有多少挣钱能力？

招股书显示，2017年到2019年的收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，年复合增长率为17.2%。农夫山泉近三年实现净利润分别为33.85亿元、36.12亿元和49.54亿元，年复合增长率为21.0%。

一家卖水的公司一年能实现近50亿的营收，主要原因来农夫山泉毛利率、净利率都远高于行业平均。

2019年，农夫山泉综合毛利率高达55.4%，这主要得益于占比最大的饮用水产品60.2%的毛利率。

其余品类如茶饮料、功能饮料和果汁饮料毛利率分别为59.7%、50.9%和34.7%。

净利来看，2019年农夫山泉净利率上升到22.8%。而我国软饮料行业的平均净利率只有9.6%。

农夫山泉在市场占有率上也位居绝对龙头地位。

根据招股书，2012年至2019年间，该公司连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。以2019年零售额计，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。

_{图片来源：公司公告}

尽管业绩形势较好，农夫山泉也并非没有忧虑。

农夫山泉的生产依赖水源地。而水源地的稀缺性也会成为农夫山泉长期增长面临的瓶颈。农夫山泉也表示，如果水源受到污染或供应无法满足业务需求，经营业绩及前景或受到重大不利影响。农夫山泉饮用水平均吨价已经连续下降两年，公司解释称是因为单价较低的大包装饮用水销售增加。短期内，农夫山泉可能还面临毛利率下降风险。

文章来源：36氪

作者：陈卓